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造访认知，受访者合计 2025 年最大的可不雅察风险是公共商业败坏，其次是科技股暴跌，三分之一受访者合计好意思股"七巨头"将下落，以及对通胀和债券收益率的担忧。他们还合计，2025 年最具泡沫风险的是比特币，欧洲股票则被视为"距离泡沫最远"的钞票。
本文来自：华尔街见闻，作家：黄雯雯，原文标题：《德银年度造访：2025 年，金融市集最大的风险是什么？》，头图来自：视觉中国
2025 年照旧到来，1 月 2 日，德结识银行分析师发布了他们于年前进行的市集造访的成果，并从中追思出了 13 个亮点，揭示了金融市集在 2025 年可能面对的风险和发展趋势。
这份造访集聚了来自公共 471 位受访者的意见，造访技巧跨度为 2024 年 12 月 10 日 -13 日。其中，公共商业败坏被视为 2025 年最大的可不雅察风险，其次是科技股暴跌，三分之一受访者合计好意思股"七巨头"将下落，以及对通胀和债券收益率的担忧。他们还合计，2025 年最具泡沫风险的是比特币，欧洲股票则被视为"距离泡沫最远"的钞票。
2025 年，好意思国经济增长将超越欧洲
造访成果认知，仅有 2% 的受访者合计好意思国 2025 年的经济增长会低于 1%，而这一数字是受访者对欧洲的平均预期增长。
好意思国的平均预期增长率为 2.5%，但莫得受访者合计欧洲会达到或超越这一水平。
最大的可不雅察风险：公共商业败坏
受访者合计，2025 年最大的可不雅察风险是公共商业败坏，其次是科技股暴跌和对通胀及债券收益率的担忧。
特朗普对待关税不会像竞选时那么激进
造访认知，投资者们合计特朗普在关税问题上的气派是负责的，但他们不合计特朗普会像竞选所欢跃的那样激进，因此他们给出的平均得分为" 5 分"。
而合计特朗普的关税计策会比竞选时愈加"极点"的受访者仅占 6.4%，他们打出了" 8 分及以上"的高分。
德国将翻新"债务刹车"
绝大多量（90%）的受访者合计德国的"债务刹车（德国联邦政府借款上限）"将进行翻新，但唯有 12% 的东谈主合计这一翻新将会是显耀的。
其中，德国受访者关于翻新的信心更高，唯有 2% 的东谈主合计"债务刹车"将保合手近况。
比特币最具泡沫风险，欧股风险最低
德银划分在 2021 年和 2024 年三次提倡了并吞个问题，征询市集关于种种钞票"泡沫化"的见解。
造访成果认知，相较于 2021 年，合计 2024 年好意思国发生科技泡沫的东谈主更少，但总体数字仍然很高。
此外，尽管好意思股"七巨头"在 2024 年的涨幅达到了 72.5%，但当年的泡沫评分并莫得本色性增多。
一系列钞票中，被视为泡沫风险最高的是比特币，而欧洲股票则被视为"距离泡沫最远"的钞票。
三分之一的受访者合计"七巨头"将下落
关于 2025 年的好意思股"七巨头"的阐扬，33% 的受访者合计它们将下落，22% 的东谈主合计它们的幅度将超越 10%。
但 67% 的东谈主合计"七巨头"将继续高涨，预期平均总体涨幅为 6.8%，低于 2024 年预期的 12.9%。
预期好意思债收益率将在 4.2% 把握
受访者平均预期 2025 年的好意思国国债收益率为 4.2%，略低于现时 4.5% 的水平。
唯有 4% 的东谈主合计 2025 年底的好意思债收益率会超越 5%。
德国国债收益率将保合手纷乱
造访认知，2025 年的德国国债收益率将保合手纷乱，但有 50% 的东谈主展望德国 10 年期国债收益率将在年底低于 2%。
标普 500 指数将涨 5.2%
受访者平均展望标普 500 指数将在 2025 年高涨 5.2%，有 23% 的东谈主合计涨幅将超越 10%，但仍有 23% 的东谈主合计它将下降。"压倒性共鸣（35%）"合计涨幅将在 5% 到 10% 之间，况且比往年愈加鸠合。
比特币和英伟达涨幅将减半
造访成果认知，比特币和英伟达被合计增长更有可能减半而不是翻倍，尤其是比特币。
不外，仍有 24% 和 28% 的东谈主划分合计它们将翻倍。
2021 年迄今，两家股票齐曾翻倍，但在 2022 年曾经减半。
AI 在责任中的浸透增多
造访认知，AI 在办公室中的浸透进度越来越高，但在往时 5 个月中，其无为使用的进度并莫得增多。
好意思欧通胀预期分化
市集对好意思国和欧洲的通胀预期出现彰着分化。对好意思国通胀的预期在 2024 年再次上升，而对欧洲的预期自夏日以来大幅下降，且出现了自 2021 年第四季度以来初度低于 2%。
东谈主们最心爱的圣诞电影是《小鬼方丈》
终末，造访认知《小鬼方丈》（Home Alone）是东谈主们最心爱的圣诞电影，《虎胆龙威》（Die Hard）紧随后来。
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