受医护东说念主员歇工与严冷天气影响，好意思国经济2月只怕减少行状岗亭，休闲率小幅上升。最新利率期货订价表露，商场对降息的预测变化有限，中东地缘政事身分带来的油价高潮，令好意思联储堕入两难境地。
劳能源警报拉响？
好意思国劳工部劳工统计局（BLS）周五发布的行状文牍表露，2 月非农行状东说念主数减少9.2万东说念主，商场预期加多5.9万东说念主；1月数据经下修后为加多12.6万东说念主。与此同期，平均时薪环比增长0.4%，与1月增速握平，高于商场预期的0.3%。劳能源参与率降至62.0%，为2021年12月以来最低水平。家庭走访行状东说念主数减少18.5万东说念主，这是休闲率从1月4.3%升至4.4%的主要原因。
分部门看，医疗保健行业行状减少2.8万东说念主，主要受医生诊所歇工影响，该规模当月削减3.7万个岗亭。信息行业行状再度减少1.1万东说念主，连接了长达一年的裁汰趋势。联邦政府部门行状减少1万东说念主。
自2024年10月波及峰值以来，联邦政府行状已累计减少11%。运载和仓储业2月减少1.1万东说念主，自2025年2月见顶以来，该行业行状已减少2.4%。社会挽救行业行状握续彭胀，新增9000东说念主，主要受个东说念主及家庭服务规模增长股东。制造业、成就业、零卖业、金融服务业、货仓业等其他无数主要行业变化不大。
除了医护东说念主员歇工与恶劣天气外，2月行状下滑亦然对1月大幅增长的修正。机构以为，1月行状增长收货于企业模子更新 ——该模子是BLS用于估算特定月份企业开张或倒闭带来的行状增减量。
2025年，受好意思国总统特朗普实行的大限制关税战略概略情趣影响，劳能源商场一度受挫，现在正安稳企稳。BLS纳入了因旧年43天政府停摆而推迟的新东说念主口基数诊疗数据。此外，好意思国政府的侨民收紧战略减少了劳能源供给，也连累了劳能源商场复苏。
第一财经记者汇总发现，尽管有多起备受情切的裁人公告，但好意思国休闲率仍处于相配低的水平。比如，肯求休闲施济的东说念主数看护在近期低位，这进一步印证了一系列表露行状商场已趋于踏实的信号。当企业启动削减岗亭、裁人时，休闲金肯求东说念主数会上升，因此这是判断经济恶化的最好先行主见之一。但现在莫得出现裁人激增的迹象，且近期数据表露经济一度回暖 ——至少在与伊朗的冲突、以及最高法院裁定特朗普关税违宪之前是如斯。
行状商讨机构Challenger Gray & Christmas本周发布的另一份文牍表露，2月好意思国企业公布的裁人数目大幅下跌，好意思国企业2月文告裁人48307东说念主，较1月下跌 55%，较旧年同期下跌72%。不外招聘计较相似疲软，招聘计较较旧年2月下跌63%。招聘力度疲软意味着部分休闲者正阅历长久休闲。
总体而言，行状商场看似踏实，但已不是好意思国风尚的状态。裁人少，招聘也少。以2025年为例，好意思国全年仅新增18.1万个行状岗亭，为经济未堕入零落年份里史上第二低增幅。
2026年的招聘出路相似扼制乐不雅。好意思联储周三发布的《褐皮书》文牍称，“近几周行状水平总体踏实，12个联储辖区中有7个文牍招聘情况无变化。多个辖区的受访企业暗示，非劳能源参加本钱上升、需求走软，或对举座经济情状的概略情趣，是行状水平握平或下跌的原因”。
战略出路迷雾重重
尽管好意思国2月休闲率上升，但仍处于历史低位。一些商场不雅点以为，仅当休闲率冲突4.5%时才会激勉担忧，股东好意思联储袭取行动。
与此同期，中东冲突加重通胀担忧，经济学家以为好意思联储暂无重启降息的蹙迫性。据油价跟踪机构GasBuddy数据，好意思国汽油价钱周四小幅高潮，宇宙平均价钱为每加仑3.25好意思元，较一周前高潮了近9%。
值得属主见是，冲突握续或将给劳能源商场带来下行风险。股市波动加重，可能导致看成破费主力的高收入家庭缩减开支。旧金山联储主席玛丽·戴利周五暗示，好意思国行状数据弱于预期，突显了她对劳能源商场的担忧，但这并不料味着好意思联储应立即降息打法。磋商到通胀也曾过高，肖似伊朗冲突激勉油价高潮，战略靠近双向风险。
好意思联储将于3月17日至18日召开下一次战略会议，商场广泛展望将看护基准利率在3.50%-3.75%区间不变。
摩根士丹利资产处置首席经济策略师艾伦·曾特纳暗示：“本日数据可能让好意思联储进退迍邅。劳能源商场权贵走弱本可解救降息，但磋商到油价长久高企或激勉新一轮通胀飙升的风险，好意思联储可能不得不按兵不动。”
惠誉评级好意思国经济主宰奥卢·索诺拉则写说念：“不管从哪个角度看，这皆是坏音尘。再加上关税风云再起、能源价钱走高、新的通胀压力，在这些数据形成可握续、可操作的趋势前，好意思联储基本就像‘车灯前的鹿’，安坐待毙。”
部分策略师展望，油价最终可能冲突每桶100好意思元尊龙体育网，但这简略不会对好意思国通胀产生立即且权贵的影响。只好冲突握续技能超出预期、高能源本钱最终传导至统统经济、推高住户破费本钱时，才会出现这种情况。BCA 计划团队在客户文牍中写说念：“到现在杀青，伊朗冲突仅形成温和的通胀冲击，尚未形成滞胀。能源价钱高潮、什物运载受阻，但要判断这一冲击是否握续、是否会导致需求龙套，仍为时过早。”